Instalado na antiga Casa do Compromisso Marítimo, é um marco arquitectónico de grande importância para a cidade. Datado dos finais do século XVIII e inteiramente construído “(…) à custa dos mareantes da Nobre Casa do Corpo Santo deste lugar de Olhão”, com o intuito de albergar a confraria criada para apoiar os homens do mar. A confraria possuía uma botica (farmácia) e um açougue para serviço dos mareantes. No andar nobre localizava-se a Sala dos Despachos, que apresenta uma pintura no forro de madeira da cobertura onde se destaca o brasão das armas reais portuguesas.
Foi inaugurado em 2001 (após extensas obras de requalificação do imóvel) o Museu da Cidade de Olhão - designação que conservou até 2014, altura em que tomou a designação de Museu Municipal de Olhão. O acervo à sua guarda é extenso e diversificado, compreendendo colecções como: património marítimo, arqueologia, numismática, indústria conserveira, artes plásticas e decorativas, fotografia, metrologia, cinema, fainas Agromarítimas, maquetas navais, armas, maçonaria e farmácia.